O jeito mais fácil é com uns 5 led's SMD colados lado à lado ao redor de um pino (de metal por exemplo), e com os catodos ligados ao terra comum (que pode ser o próprio pino) e os anodos ligados 'individualmente' à um 'sequenciador' tipo 4017 ou um 'PIC' programado etc.... o resultado é 'felomenal'.... (VIDEO 1)
para os mais malucos, pode-se fazer 01 Led 'rotativo' com um micro motor tipo vibra-call.. neste caso, exige um 'contato' muito bem elaborado...(VIDEO 2)
Para aqueles 'horizontais' (não rotativos) bastam 2 Leds e um oscilador comum (2 transistores ou 555) e uma capa colorida.... vai da criatividade... (VIDEO 3)